本轮油价调整时间及目录最新_本次油价调整具体时间

1."收什么税，向谁收，收多少，怎么收，都要通过人大立法决定

2.任泽平：未来货币政策空间还有多大？应该继续降准吗？

3.新能源汽车补贴政策有什么变化

CONTENT

目 录

前 言 危局：中国经济的转型之路

引 子 突围：没有硝烟的新货币战争

第一章：热潮汹涌，做多中国

2007年的股市，到处都是“股神”和小道消息，目光所及，所有人都在谈论着“翻倍、涨停”的话题；2007年的楼市，炒家和中介横行，楼价以火箭般的速度，将工资的涨幅远远抛在后面，留下老百姓望楼兴叹的身影……

疯狂股市，据说白痴都能赚钱 >>>002

开发商说：“狂涨不需要理由” >>>008

“跑不过刘翔，一定要跑过CPI” >>>015

本章链接 ：天价楼盘被查 >>>023

第二章：梦醒时分，初遇冰寒

2008年到来的那一刻，所有人都相信，这将是风调雨顺、五谷丰登的一年。这时的中国经济，高速增长的势头依然强劲，“过热”是我们最大的“敌人”，它让对从紧的政策不敢有丝毫放松……

幸福的烦恼，经济过热真头疼 >>>028

无可奈何花落去，牛市不复返 >>>033

隐忧初现，危险在慢慢迫近 >>>041

本章链接 ：教授夫妇炒ST股赚5000万 >>>047

第三章：危机来袭，寒意蔓延

时间进入到2008年第二季度，形势变得严峻起来。房地产业率先感受到寒意，楼市成交量从天量下滑到地量;此时的A股市场，股价如同自由落体般暴跌，A股从赚钱机器成为“收割机”，无数股民被深套其中……

王石说，拐点已成事实 >>>052

资本大佬们相继倒下了 >>>058

“跟错误的敌人打了一场错误的战争” >>>065

本章链接 ：捐款“铁公鸡”排行榜 >>>072

第四章：冬天来临，政策变脸

2008年7月24日，马云给阿里巴巴集团员工写了一封公开信，他在信中说，“接下来的冬天会比大家想象得更长！更寒冷！更复杂！我们准备过冬吧！”。在它背后，网商最密集的浙江2008年上半年亏损企业有1.07万家……

“我们准备过冬吧！” >>>076

被“三聚氰胺”污染的中国制造 >>>082

华尔街遭遇史上最黑暗的一天 >>>088

本章链接 ：李宁：奥运经济受益者 >>>096

“万科松山湖讲话”风波 >>>098

第五章：风暴过境，弊病凸现

在2008年的最后一个季度，残酷的事实表明，金融危机不再只是华尔街的噩梦。在中国，风暴来临后，最无助的是那些产业工人、一线员工。当企业出现困难时，老板想起的第一个对策往往就是举起裁员的屠刀……

经济寒冬，比我们想象的还要寒冷 >>>102

危机袭来，最弱小者最受伤 >>>108

东莞怎么了？“中国制造”怎么了？ >>>117

本章链接 ：“梁山伯”指点东莞“过冬” >>>124

第六章：危局之中，谁呛了水

金融危机将无数裸泳者的身影揪了出来。曾几何时，梦想“抄底世界”的中国资本四处出击，从私募基金股权、基金、矿山到可怕的衍生品，所有被贴上高收益标签的物品，我们都毫不犹豫地大手笔买入……

被想出海弄潮，结果呛水而归 >>>128

大鳄坐庄，可怕的油价之赌 >>>134

红色资本家遭遇衍生品“滑铁卢” >>>141

本章链接 ：中国首富落马 >>>147

第七章：绝地突围，救市

随着金融危机的蔓延、肆虐，中国经济迅速走向衰退。宏观政策又该如何调整？与此同时，又出现《劳动合同法》出台时机不当，中国企业海外投资经验缺乏，货币政策对经济形势的判断失准等等问题……

最后的底线，誓死“保8” >>>152

救市第一枪，四万亿重磅出击 >>>159

粮草先行，宽松货币保驾护航 >>>164

产业振兴，挺直中国经济的脊梁 >>>171

本章链接 ：10教授联名上书救股市 >>>176

第八章：经济变局，启动转型

危机也是机遇。中国正在借机调整、升级产业结构，努力进行发展模式的转型。虽然这些改革显得被动，远比在经济上行周期操作所付的代价更大，但始终值得期待。在微观政策与宏观战略的结合中，中国经济正在悄然变局……

从“国富民弱”到“藏富于民” >>>180

刮骨疗伤，积小流而成江海 >>>186

楼市怎么救，不再是难题 >>>192

留给“转型”的10个问题 >>>198

本章链接 ：3G >>>204

第九章：未来之路，走出泥沼

回顾过去的岁月，我们从没想到会经历这么多的波荡起伏，既有荣耀，也有悲怆，交织着惊喜与措手不及。现在，所有的焦点都集中到一个问题上——中国经济何时开始复苏？是“V字型”反转，还是会继续恶化？底部究竟在何时出现？……

与狼共舞，迎接冲突的世界 >>>208

2010年，走出危机之时 >>>214

期待“中国模式2.0”到来 >>>221

本章链接 ：新政 >>>225

"收什么税，向谁收，收多少，怎么收，都要通过人大立法决定

序言一

肯·布兰佳

2007年的冬天，我与公司的同事们共同出版了《更高层面的领导》（LeadingataHigherLevel）一书。这本书总结了我们在长达25年的合作中沉淀下来的一些可取的观点，它可以视为真正的“布兰佳领导思想”。我们希望有那么一天，在任何地方，每个人都能明白 究竟什么才是卓越的领导。

当你奉行“卓越的领导”理念时，你所领导的员工，他们工作中的进步发展与他们最终取得的成绩同样重要。不论你领导哪些人，无论是学校里的学生、团队中的新手、教堂中的信徒、家庭中的成员，还是办公室里的下属，这个原则都普遍适用。

在商业领域，发展的重要性不仅适用于你的客户，也适用于员工。简而言之，你要让你的员工事业有所发展，并且感到幸福，员工的个人发展尤为重要。

因此，我们将“卓越的领导”定义为：尊重、谨慎、公平地对待所有当事人，并从中获得满意结果的过程。

《更高层面的领导》系列

读者对于《更高层面的领导》一书反馈很多。人们了解了我们提倡的理念，但他们还希望能有一些更加生动的案例，描述领导者及其组织如何认识“卓越的领导”，以及如何付诸实践，以确保领导者对公司业绩及下属本身有双重关注。因此，我们要以《更高层面的领导》系列丛书进行介绍。

很荣幸，我能与WD-40公司的首席执行官盖瑞·瑞基一起，合著了本系列的第一本书。经验告诉我们，如果事物没有遭到破坏，我们就没有必要去维修它。19年盖瑞担任WD-40公司的首席执行官，那时，WD-40公司并未陷于困境，而是连续四十年有着稳定利润的行业巨头。WD-40公司的经营理念和企业文化非常保守，预警机制运作良好。然而盖瑞认为，这并不完美。因为盖瑞明白，WD-40公司尚未到达顶峰。

盖瑞打破常规，推陈出新，并大获成功。他们所做的变革之一是：建立绩效评估系统，将合作绩效提升至新的层次，而绩效是《更高层面的领导》一书涉及的重要方面。这使得WD-40公司一举成为华尔街的宠儿。

盖瑞担任首席执行官之后，建立了“与其挑剔我，不如帮我得A”的绩效评估系统。此后盖瑞亲眼见证了公司的年销售额比往年增长了三倍多 从1亿美元涨至2008年的3.39亿美元。此前国内销售额仅占销售总额的30%，而2008年国外销售额占销售总额的47%，销售比例更加均衡。在这期间，公司总价值增加了将近一倍，从3.2亿美元上升至6亿美元。在WD-40公司，每位雇员所创造的销售额高达110万美元，效率极高。

值得一提的是，盖瑞及其同事不仅在财务上创造了奇迹，而且还为WD-40公司创造了良好的工作环境。2008年WD-40公司雇员民意调查显示，94%的员工认为自己完全地投入到工作中，这一比率高得超乎想象。

合作绩效

合作是最佳的领导方式，即两个人为了共同的目标而努力工作，彼此之间相互信任和尊重。此时，领导者及被领导者之间相互影响，他们对事物发展的趋势都有所影响。换句话说，这在于我们，而不仅仅在于我个人。

这种观念最初来源于我在大学里长达十年的教学经历。期间，每隔一段时间，我都会受到校务委员会的质疑。更引起他们愤慨的是，在每学期初，我都会对我的学生进行“期末测试”。每当学院发现了这一点，他们都会疑惑不解地问：“你在做什么？”

我说：“我觉得我们的教学方式是死板的。”

学院负责人说：“你说的没错，但你也不能现在就 期末测试 ！”

我说：“我不只是提前对他们进行测试，在这学期里，你认为我会做什么？我会教会他们这些问题的答案，因此当他们参加 期末测试 时，他们会赢得A。你知道，我认为生命的意义就在于帮助人们争取满分，而不是强迫他们适应正态分布曲线。”

然而，很多企业确实这样做了。

这些企业要求经理根据那些出色的数学公式，对员工进行评估、裁决和筛选。一位女士带着哭腔对我说：“要是我有8个下属就好了。”

我问：“为什么？”

她说：“因为我有两个优秀的下属。但我一共才7个下属，我只能表彰其中之一。如果我有8个下属的话，就可以表彰他们俩了。”

有的公司更糟糕，他们要求经理按等级次序评估下属的能力。面对这种情况，作为经理的你面临的最糟糕的情形是，你的下属有同样好的业绩。那你该如何筛选他们？这样的情形实在让人左右为难。

很多企业对经理有这样的要求：在员工的绩效考核中，一部分人为优，一部分人为差，其他人都为中。有的时候，即使公司没有用正态分布曲线评价系统，经理也不敢给所有人打上优，因为这意味着经理会被评为差，会被指控为“不负责任”或者“软弱无能”。因此，正态分布曲线依然存在，不会轻易消亡。

当我与很多经理交谈时，我常问道：“你们之中，有多少人专门聘用一些失败者，以便给他们差评？”所有人都笑了。他们认为，他们所聘用的要么是成功者（在即将从业的领域有着良好记录的人），要么是有发展潜力的人（他们在经过适当的培训和引导之后可以成功）。但从中我发现了这样一个谬论：既然他们标榜从不聘请失败者，那么为什么总会有一些员工因得不到肯定而失败？

我认为他们不会失败。这就是我常在学期初进行“期末测试”的原因。考试简单吗？当然不简单。我的试卷中有判断题与多项选择题，我出的试卷非常难。因此，我将在整个学期中教导我的学生如何解答这些棘手问题，并与他们成为伙伴，这就是我的目标。我希望我的学生可以成功，当然他们也希望自己获得成功。我们是合作伙伴，为了帮他们获得“A”而合作。

盖瑞·瑞基在认识到“与其挑剔我，不如帮我得A”这一经营理念之后，便将其作为WD-40公司的座右铭。为什么？原因在于，这一理念非常符合盖瑞·瑞基的领导理念，即是他对领导与激发下属的认识。盖瑞非常重视这一理念，如果他发现某个经理没有能力帮助下属获得“A”时，他会解雇这个效率低下的经理，而不是效率低下的员工。

并非每个领导者都像盖瑞·瑞基这样。盖瑞的经历是现实中“卓越的领导”在绩效合作领域的最佳典范。我很荣幸能与读者们分享他的成功。

序言二

盖瑞·瑞基

40岁时，我决定进修，拓展自己的知识面。虽然很久之前我已从悉尼科技学院获得学位，并在WD-40公司担任首席执行官，但学海无涯，我希望自己能掌握更多知识。因此，我进入圣地亚哥大学，攻读经理人领导硕士学位。在那里，我认识了肯·布兰佳，并听到他传授“在学期初进行期末测试”的理念。迄今为止，这是对我一生影响最大的一门课程。肯并没有要求我到图书馆实践课堂知识，而是要求我将它们运用到公司，以检验它们在现实中的适用性。从此，我开始在WD-40公司内推广肯的“期末测试”理念，并对这种实践充满兴趣。

这本书描述了WD-40公司绩效评定理念。当你读到这本书时，或许我们的经验可以为你以及贵公司的其他***敲响警钟。为什么我说是“警钟”呢？让我给你讲个故事，而这个故事可以回答这一问题。

2007年7月底，为期26天的各国商务旅行即将结束。我从圣地亚哥出发，而后去了澳大利亚的悉尼、珀斯，再到上海，最后一站是伦敦。

经过10个小时的飞行，下午4点左右，飞机降落在希思罗机场（Heathrow）。而后，我来到位于梅菲尔（Mayfair）的旅馆。随便梳洗后，我走出旅馆，与欧洲领导团队的几位成员共进晚餐。这真是忙碌的一天，直到晚上11点左右，我才回到旅馆。

第二天上午似乎过得格外快，特别是对于我这个要应付一整天会议的人来说。直到下午4点半左右，我才回到旅馆，我期盼自己能在伦敦度过一个舒适的夜晚。

在旅馆对面的超市里，我买了两瓶啤酒，叫了份外卖饭，而后回到房间。我准备好好放松一下，看会儿英国喜剧，度过一个安静的夜晚。

我换上短裤和圆领汗衫，安顿下来了，这个夜晚温暖而舒适。

突然间，火警响了起来。我曾住过很多旅馆，也听过很多警报声。跟往常一样，我并不理会它，习以为常。就我个人经验而言，几分钟之内，报警器会被关掉，管理人员会通过喇叭道歉，生活也会照常继续。

但那个夜晚，警报声一直在响。我觉得很烦躁，尖锐的警报声，扰乱了我的啤酒和英国喜剧！

突然间，一阵急促的敲门声，于是我感到情况不妙。一位保安在排查各个房间，保证旅客全部疏散。在他的强制下，我不得已抓起自己的手机和护照，穿着短裤、汗衫，拖着旅馆的一双小一号的拖鞋，下了六层楼梯来到底层。

我完全忘了那是伦敦的冬天。当我站在街上，我才想起，在晚上7点半的梅菲尔街头，短裤、汗衫、拖鞋并不是最合适的打扮。

警察和警犬到处都是。在工作人员的带领和指挥下，我们沿着街道走到伯克莱广场的一个露天公园的空地上等待消息。别了，我的温暖房间、啤酒和英国喜剧！

大概一个小时之后，雨下了起来。天气很冷，而且越来越潮湿。当然，我的衣着太少。将近9点的时候，警报解除了。这是一次警报，有人在旅馆大厅留下了一个背包。伦敦对于这类十分谨慎，戒备很高。寒冷、潮湿、不愉快的我回到自己的房间，马上洗了个热水澡，冲去寒冷和不快。

两天之后，我乘飞机回到圣地亚哥。飞机刚刚起飞，我就开始回顾自己的旅程。很快，我想起自己由于无视警报而被关在外面受冻的情景，我感到自己起初对警报麻木漠视的行为是多么地愚蠢。如果我能在第一声警报响起时就提高警惕，我或许会有时间穿上更多的衣服，熬过这伦敦冬雨中的数个小时，那肯定比只穿短裤、汗衫和旅馆拖鞋好得多。

我这才认识到，警钟有一定的作用，尤其在我们听到警报声并按照警报声行动的情况下。这里是否有一个学习的过程？我有些疑惑。

我开始思考，在我的生命中，我忽视了多少私人生活方面以及工作方面的警钟？或者，有多少警钟被生活中的乐声和噪音所淹没？

我拿出一张纸，划出两栏：“私人生活方面”和“工作方面”。我开始罗列我能想到的所有警钟，并列出了很多。

我超重了20磅，缺乏锻炼。如果这摧毁了我的健康，那该如何是好？对于我爱的人，我经常忘记告诉他们我爱他们。如果失去了他们的感情，我将会怎样？以前有人劝告我，我不会倾听。如果失去了良好的反馈机制，我又该怎么办？WD-40是一种依赖石油的产品，如果油价涨到每桶100美元怎么办？怎么办，怎么办，怎么办！

最终，我写满了整整一页。我可以验证警报带来的影响，并对此做出选择。我可以选择听到它并重视它，或者可以对它不予理睬。而如果不予理睬，会不会使我被关在外面受寒受冻？

警钟，像是现实对我的挑战 它是一个奇妙的学习过程。如今，我意识到，我们大部分人都属于经验主义者，我们常常根据经验判断问题。同样，警钟也很容易被生活中的乐声所淹没。有时，好的和坏的声音模糊了我们的视听，特别是在一帆风顺的情况下。对成功的喝彩，有时会让我们失去判断力，从而无法把握成功所带来的实际机遇。

自从那次旅行后，我把这一新的认知与很多人进行了分享，得到了非常惊人的效果。这是一种强迫意识的简单训练，它可以帮助我们注意到问题所在，并做出理性的抉择。

说说你吧。当你遇到一个针对你的绩效评估系统的警钟，你是否也会不理不睬？只需要几分钟的坦诚，或许你就能发现里面深藏不露的任何警钟。问一下你自己：

你的下属如何评价你的绩效评估系统？

他们认为该系统公平吗？

年终时他们所获得的薪酬，比一年中任何时候的都要高吗？

你的系统是否促进了经理与下属之间的信任与尊重？

我希望，总经理和人力部能将“与其挑剔我，不如帮我得A”的理念视为绩效评估系统方面的警钟。当我环游世界时，我了解到，仍然有公司用这样的绩效评估系统 强制要求把部分员工的绩效评为差。如果你也用这类系统并认为它很有效，那么我想，或许你忽略了某种警钟。

《与其挑剔我，不如帮我得A》第一部分

《与其挑剔我，不如帮我得A》第1章(1)

《与其挑剔我，不如帮我得A》第1章(2)

《与其挑剔我，不如帮我得A》第1章(3)

《与其挑剔我，不如帮我得A》第1章(4)

《与其挑剔我，不如帮我得A》第1章(5)

《与其挑剔我，不如帮我得A》第1章(6)

《与其挑剔我，不如帮我得A》第二部分

《与其挑剔我，不如帮我得A》第2章(1)

《与其挑剔我，不如帮我得A》第2章(2)

《与其挑剔我，不如帮我得A》第2章(3)

《与其挑剔我，不如帮我得A》第2章(4)

《与其挑剔我，不如帮我得A》第2章(5)

任泽平：未来货币政策空间还有多大？应该继续降准吗？

也是也不是。

从法律的角度来说，立法机关只对“税法”税种，也就是収什么税，总体収多少做出法律规定，而对具体的税目税率税收措施是由制定的。

我国有十八大税种，又可以细分成许多小目录，税收要根据国民经济不定时进行调整。（比如说，前段时间油价降了，但成品油消费税涨了。再比如这几年我国正实行的营改增税制）这些都是很繁琐的，人大不可能面面俱到。人大只对主要税种和“税法”体系进行规定就可以了（比如我国有企业所得税法），而具体的交由院来制定（比如增值税暂行条例），他是仅次于人大法律的文件。

我国的法律体系还不是很完善，尚没有税法典或经济法典。美英国家就有统一的商法典或是税法典，对税收的基本原则进行规定。比如规定了税收的限额，税收的方式，争议的解决等等。

再回到你的问题上，人大立法可依决定总体収多少税，（比如人大通过报告中的来年的财政预算）。人大立法规定收什么税（我国的十八大税种基本是由人大通过的）。而向谁收、收多少（税率），具体怎么收，十八大税种立面怎么调整，都是有来制定的。

新能源汽车补贴政策有什么变化

　 导读

　近期随着经济初现企稳迹象但基础不牢，油价、猪价上涨，股市大涨，一二线房市回暖，实体经济融资难贵问题仍突出，市场对于是否应该继续降准争议很大。未来货币政策空间还有多大？应该继续降准吗？

　 目录

　 1 2019年货币政策：宽信用、稳增长

　1.2 2019年货币政策主基调：宽信用、稳增长

　 2 从经济增长看：经济初现企稳迹象但基础不牢

　2.1 经济年中触底，市场否极泰来

　2.2 供给侧重建有望推动投资企稳

　2.3 主动去库存渐入尾声，经济从触底走向企稳

　 3 从通胀看：猪周期启动，油价上涨

　3.1 PPI展望：经济企稳，OPEC限产，油价支撑PPI企稳回升

　3.2 CPI展望：猪周期叠加疫情

　 4 从资产价格看：股市大涨，一二线房市销售回暖

　4.1 股市：“改革牛2.0”，资本市场回暖

　4.2 房市：一二线销售回暖，三四线低迷

　 5 从企业融资环境看：企业分化明显，中小企业融资难贵问题仍突出

　 6 未来货币政策展望：政策重心从宽货币到宽信用

　6.1 一季度货币政策回顾

　6.2 未来货币政策展望

　 正文

　 1 2019年货币政策：宽信用、稳增长

　2016年下半年，经济第一次触底，央行缩短放长，开启去杠杆进程。

　2017年金融去杠杆，3次上调公开市场操作利率，7天OMO利率从2.25%上升到2.50%。广义货币供给M2增速不断创历史新低，从2017年1月的10.7%下降至2017年12月的8.1%。

　进入2018年，金融去杠杆逐步传导到实体经济，融资形势紧张。叠加监管趋严影响，表外融资不断收缩，社融增速由2018年1月的12.71%持续下行至12月的9.78%。

　 2018年下半年，进入量价齐跌的主动去库存阶段，经济下行和通缩压力加大，货币金融政策从偏紧转向宽松。 PPI从6月的4.7%大幅下降至12月的0.9%。同时，中美贸易摩擦不断升级，经济下行压力较大。在此背景下，央行3次降准，大型银行存准率从17%下降至14.5%。中美汇率从6月的6.41贬值至12月的6.86。

　1.2 2019年货币政策主基调：宽信用、稳增长

　 2018年下半年，中美贸易摩擦、金融去杠杆、房地产调控、主动去库存等叠加，经济下行压力加大，政策加强逆周期调节，货币政策开始转向放松，政策目标旨在宽信用、稳增长。

　 近期随着经济初现企稳迹象但基础不牢，3月制造订单触底回升，1、2月M2和社融触底回升，油价、猪价上涨，1月以来股市大涨，3月以来一二线房地产销售回暖，但实体经济融资难贵问题仍突出。 主因是前期货币政策宽松、基建加大力度开始见效，民营经济座谈会讲话、两会公布减税、科创版注册制改革等提振民营经济信心。

　 行至二季度，市场对于是否应该继续降准争议很大。未来货币政策操作空间还有多大？应该继续降准吗？

　 2 从经济增长看：经济初现企稳迹象但基础不牢

　2.1 经济年中触底，市场否极泰来

　我们在《否极泰来——2019年宏观展望》中提出，2019年宏观形势主要判断：经济年中触底，资本市场否极泰来

　 1)上半年中国经济还将惯性下滑，随着主动去库存周期结束、产能新周期和货币财政政策效应显现，年中经济将触底，下半年企稳，全年前低后稳，经济失速风险缓解。

　经济有自身运行规律，关注世界经济、金融、库存、产能、房地产、政治等六大周期。

　 2)年初M2和社融增速触底回升，政策底(2018年3季度)、市场底(2019年1季度)、经济底(2019年中)将先后出现。

　3)货币宽松和周期轮动，债市、股市、房市、商品将先后转好。

　4)未来宏观政策既要防止对冲不及时、力度不够，也要防止力度过大、重走老路。

　5)中国“增速换挡”步入“经济L型”触底期，有三次触底，第一次是2016年初，第二次是2019年中。

　6)当前三大挑战：贸易摩擦具有长期性和严峻性；渐行渐近的人口危机；调动地方和企业家的积极性，推动新一轮改革开放。

　2.2 供给侧重建有望推动投资企稳

　 对经济形势的判断核心是投资，而对投资的判断，核心是地产投资(开工、竣工)、基建和制造业投资。

　2018年及以前，供给侧改革对投资的扭曲。 2018年及以前受供给侧改革影响投资出现分化：1)房地产去库存使房地产开工大幅增长。 本轮以棚改为主的房地产去库存政策，使房地产库存绝对面积下降了30%、去化周期下降了50%，广义库存去化周期(13个月)下降到了本世纪初的水平。带动房地产销售、开工均出现了较大幅度的增长，开工面积从2015年底部10亿平同比增长50%至2018年15亿平。 2)制造业去产能使中上游利润大增但投资压抑。 煤炭、钢铁等上游行业去产能、以及环保带来的产能收缩，叠加地产去库存带来的总量需求扩张，使得中上游企业迎来了历史上时间最长、幅度最大的一轮景气周期，截留了巨额盈利。但由于限制性的产能扩张政策，制造业投资仅小幅复苏。 3)金融去杠杆导致房地产开工和竣工的背离，以及基建投资的萎缩。 金融去杠杆通过大幅压缩表外融资渠道，使得最依赖表外的房地产和地方融资紧张。导致房地产企业大幅压缩施工、拖长竣工周期。地产行业罕见的出现了持续的开工与竣工的背离，地产企业通过高周转模式把投入了能够带来现金流的开工与预售上。同时基建投资增速大幅下滑。

　 我们预计，2019年有望看到房地产、基建、制造业投资三驾马车共振。2019年，去杠杆、去产能、去库存这三种对投资的制约力量，在同时发生转向。 去杠杆转为稳杠杆，去产能政策退出历史舞台，房地产由去库存转为补库存。随着供给侧改革退出，周期性的力量又将重新成为经济周期的主导。过去被抑制的基建投资、房地产施工/竣工以及制造业投资将重新转为扩张，而房地产开工在低库存的支撑下，虽然会回落但依然不错。总体上，在2019年，我们将有希望第一次看到房地产开工不差、竣工上行——地产投资高韧性，基建、制造业投资边际改善的组合，是这一轮经济复苏周期以来需求最好的阶段。 这种投资端的强劲，本质是对过去几年房地产库存不足、竣工交付不足、制造业产能不足的一种重建过程，因此，可以理解为供给侧的重建。

　2.3 主动去库存渐入尾声，经济从触底走向企稳

　 库存去化放缓，主动去库存渐入尾声。 3月原材料和产成品库存指数分别为48.4%和47.0%，较上月回升2.1和0.6个百分点，但仍低于荣枯线。产成品库存上升幅度明显低于2016-2018年，原材料库存指数上升主要源于购量加大。

　 目前需求、价格回升，带动预期改善和购量加大，当企业经营者确认需求回升可持续，才会继续增加生产和购，去库存进入尾声向补库存过渡，此时经济触底并走向企稳，预计发生在2-3季度。

　 3 从通胀看：猪周期启动，油价上涨

　3.1 PPI展望：经济企稳，OPEC限产，油价支撑PPI企稳回升

　在此前的报告中(《2019年降准降息空间有多大？——PPI才是中国货币政策最重要的锚》)， 我们提出PPI是我国货币政策名义锚，是理解货币政策周期的重要视角。 PPI与我国货币政策的四大最终目标都息息相关，这主要与我国目前的经济金融现状相关，国企影响力较大、经济依靠投资、指标不够完善等等。 在实际操作过程中，不管是无意的还是刻意的，货币政策的名义锚更接近PPI。

　 随着OPEC减产、美原油产量下滑、全球库存逐步下降等因素的影响下，油价有所支撑我国PPI企稳回升。 2月OPEC继续减产24万桶/日至3068万桶/日，1月减产79.7万桶/日，OPEC联合减产执行率由86%上升至94%。受北美钻机数增长放缓的影响，美国原油产量环比下滑10万桶/日。从目前来看，OPEC国减产、北美钻石数增长放缓非OPEC产量增量下滑，库存有望再次出清，油价有所支撑国内PPI企稳回升。

　 值得注意的是，目前全球经济增速有所疲软，油价难以大幅上涨，PPI不会大幅反弹。美国作为全球最大的经济体，出现繁荣到顶迹象。

　3.2 CPI展望：猪周期叠加疫情

　 除了油价之外，还有猪价将影响2019年CPI。 我国是世界第一生猪消费国，2018年消费量占世界消费总量49.6%。而且我国猪消费基本保持自给自足，进口量占比不到3%、出口量占比不到1%。在稳定的大量的需求下，国内生猪的供给变化对猪价的影响较大。

　 2018年底，受到非洲猪瘟疫情的影响，能繁母猪存栏量断崖式下跌，猪价大涨。 非洲猪瘟具有传播隐蔽、传播快、致死率100%等特点，且目前没有有效疫苗，扑杀是唯一控制疫情的唯一手段，属于世界性的生猪难题。2018年8月3日，我国发现首例非洲猪瘟疫情。疫情在我国大面积蔓延，扑杀生猪超过百万头。全国生猪跨省调运量从平均每周200万头快速下降到不到1万头。2019年2 月能繁母猪存栏量2738 万头，同比下跌19.1%，生猪存栏量同比下跌16.6%。各地猪肉供给紧张，生猪价格大幅上涨。

　 虽然受疫情影响需求小幅下滑，但是疫情导致的供给大幅去化，产生巨大的供需缺口。2019年生猪将供不应求，价格进入持续上升阶段，特别是下半年的中秋国庆的季节性需求。在疫情和猪周期的推动下，将推动食品价格和整体CPI。虽然货币政策不会因为结构性的物价波动进行货币紧缩，但持续高涨的物价会对货币政策边际宽松形成压制。

　 4 从资产价格看：股市大涨，一二线房市销售回暖

　4.1 股市：“改革牛2.0”，资本市场回暖

　 2019年初启动的“改革牛2.0”，是 “改革牛1.0”的升级版，主要靠改革的实质落地及红利释放推动。

　 经过前几年试错和宏观论战，近期中国宏观调控和改革开放正走在正确道路上，企业信心有所恢复，经济初现企稳迹象，投资者用脚投票股市走牛。截止4月4日，年初以来上证综指上涨31.69%，从2500点上升到3200点。 成交量也走出低迷形势，成交金额翻倍。

　4.2 房市：一二线销售回暖，三四线低迷

　受春节因素影响，2019年2月住宅商品房销售面积小幅回落，同比增速-3.2%。从结构来看，成交好于去年同期的城市主要集中在一二线城市。前期一二线城市纷纷下调户口门槛吸引人才政策影响，刺激了潜在需求；人口持续向城市群都市圈流入；一二线房市自2016年底以来，调整充分。同时，棚改货币化的政策收紧对三四线城市房地产市场影响较大。其中，CRIC数据显示，北上广深一线城市一季度成交同比大增33%，北京高达140%。

　 5 从企业融资环境看：企业分化明显，中小企业融资难贵问题仍突出

　 企业融资环境不断改善 。在2018年下半年的宽货币和宽信用双层政策的传导下，企业融资形势在2019年迎来拐点。结合1-2月数据来看，社融显著回升，新增社融5.31万亿元，比去年同期多增1.05万亿元，整体仍然延续反弹态势。并且非金融企业中长期占比保持高位，企业活力较强。

　 虽然狭义流动性改善，但中小微企业融资难融资贵问题仍突出，宽信用政策仍待发力解决结构性问题。 委托、信托等原本是民企一大重要的融资渠道，随着资管新规的出台，影子银行快速萎缩，银行货币创造能力下降，表外融资能力下降。此外，金融机构过度依赖抵押担保、激励考核机制不完善、尽职免责落实不到位等体制因素也加剧了民企融资难问题。针对这一问题，主要从融资工具、监管考核、政策搭配之间进行结构性宽信用。表内规定“2019年普惠型小微企业力争总体实现余额同比增长30%以上”，表外融资出台信托资管新规，未来小微企业融资渠道边际改善。

　 6 未来货币政策展望：政策重心从宽货币到宽信用

　6.1 一季度货币政策回顾

　1月PPI大幅回落接近0增长，PMI持续下滑至突破50荣枯线，市场对经济预期较差。央行宣布在1月降准100个BP，同时加大公开市场操作力度。货币政策边际放松力度较大。

　 3月以来随着PPI企稳、PMI回升，央行货币政策基调转稳。 2月PPI止住下滑趋势，稳定在0.1%。同时，3月PMI大幅反弹至50.5，预期转好。前期放松的货币政策效果显现，社融触底反弹，房地产和基建投资较好。央行货币政策放松节奏减弱，2-3月在不降准的背景下，公开市场操作累计回笼资金-6815亿元，2月基础货币投放同比增速降至2016年5月以来历史低点-4.62%。并且央行否定“4月起降准”的消息，表明央行货币政策的紧平衡。

　6.2 未来货币政策展望

　 1、未来宏观政策既要防止对冲不及时、力度不够，也要防止力度过大、重走老路。

　 2、继续适度降准，置换MLF，稳定银行负债、降低成本。

　 3、2019年货币政策重心应是从宽货币到宽信用，取结构性货币政策，定向疏通货币政策传导机制，支持实体经济。 我们从打通信贷渠道、利率渠道、资产价格渠道以及预期渠道的角度出发提出以下建议：1)信贷渠道：货币政策总量适度放松，加大结构性货币政策实施力度，加大对中小、民营和实体经济支持力度；推进金融供给侧改革，匹配金融结构与经济结构，适度恢复表外融资；缓释银行不良债权风险，提升风险偏好；创新商业银行资本补充工具，提升银行信贷投放能力；完善融资增信机制，提升银行信贷投放意愿；2)利率渠道：推动官定利率向市场利率并轨，尤其是利率并轨，发挥利率渠道与信贷渠道的联动效应；3)资产价格渠道：深化注册制改革，加强对交易的全程监管，繁荣发展多层次资本市场，满足新经济融资需求；4)资产价格渠道：支持刚需和改善型需求，促进房地产市场平稳健康发展，建立居住导向的住房制度和长效机制；5) 预期渠道：继续保持央行与市场积极深入的沟通，强化信任，加强对货币政策传导的积极引导作用；6) 财政政策更加积极，继续加大力度支持减税和基建，且减税优于基建，缓解货币政策对冲乏力。

（文章来源：泽平宏观）

新能源汽车的存在很好地解决了油价上涨、消费者买不起车、尾气污染等问题。因此，当新能源技术具备时，将在很大程度上支持新能源的发展。而且，新能源不仅在汽车领域，在我们生活的很多地方也是如此。今天，边肖汽车需要向朋友们简单介绍一下新能源汽车的补贴政策。

新能源汽车补贴政策简介:鼓励技术进步

补贴低减高补，进一步鼓励技术进步。在的新补贴中。提高技术门槛需要需求。作为第一个方案，明确指出要鼓励高能量密度、低能耗车辆应用，大幅向技术水平较高的车辆倾斜补贴资金，保持燃料电池补贴额度不变。这说明，在萌芽、启动、规模提升之后，新能源汽车发展的升级换代期，行业主管部门比以往任何时期都更加重视新能源汽车综合技术水平的发展和提升。

新能源汽车补贴政策简介:按环节过渡

按环节过渡，为车企预留准备和切换时间/空。与以前的补贴政策不同，这个补贴有&ldquo第一次。循序渐进。管理思想。简而言之，它包括实施不同补贴政策的三个步骤。这种做法有几个原因:第一，政策是2月才出台的，之前的政策空是白色时期新能源汽车生产销售使用的新做法，但说走了(先后联系)；第二，2016年12月30日财政部等四部委制定的旧补贴政策才一年多一点，车企频繁调整带来的压力真的很大。第三，新车型技术指标的调整和开发不可能一蹴而就，只有调校测试至少需要几个月的时间。但无论如何，值得充分肯定的是，新政策能够有效地从车企的实际情况出发，进行灵活的调整。

新能源汽车补贴政策简介:简单明了。

化繁为简、简政放权，降低了汽车企业行政审批的压力和成本。由于补贴政策、公告目录、推荐目录、免征购置税目录等政策文件关系密切，车企在产销过程中必须进行广泛的申报、审核和调整。某汽车公司负责目录申报的负责人曾私下表示，一年内，光是这一项工作就需要专门动员人加班，而且往往是一场突击战(目录一早就能拿到补贴)。显然，新的补贴政策已经充分考虑到了这一实际情况，因此重点关注以下三个细节:第一，&ldquo符合目录中调整后补贴技术条件的车辆可直接纳入新目录。&rdquo也就是说，你可以不重复整个申报过程；第二&ldquo地方不得要求对新能源汽车进行重复检查。即车企可以明确免除地方下一次检查的额外需求和无意义行为；是&ldquo对《汽车制造企业及产品公告》中所列的新能源汽车产品，同等给予免限行、限购、发放新能源汽车专用牌照等措施支持；，也就是大公告给出的&ldquo全国通行。对，不用每个产品型号到每个省份做单独的应用测试。只有这三项才会为车企节省大量的时间、精力和成本，而且是必须表扬的简单管理和分权措施！预计这一管理思路将有望正常运行。

以上是新能源汽车补贴政策，是边肖汽车向朋友们简单介绍的。政策中提到了很多方面。边肖汽车提取了几个非常重要的问题，供朋友们分享。

百万购车补贴